Kaliforniens Gouverneur Arnold Schwarzenegger benötigt dringend Geld vom Anleihemarkt. Er warnte vor einer Zahlungsunfähigkeit des US-Bundesstaates. Verhindert werden könne diese nur, wenn über den Anleihemarkt neue Milliarden in den Haushalt kämen. Wenn das nicht gelingt, befürchtete Schwarzenegger, dass das “finanzielle Kartenhaus der letzten Jahre zusammenstürzt”.

Geldaufnahme am Anleihemarkt hat nicht nachhaltig geholfen

Mit diesem dramatischen Appell wandte sich der ehemalige Schauspieler an seine Bürger. Und – geholfen hat es nur wenig. Wie ich zu diesem Schluss komme? Er sei zu voreilig, meinen Sie? Ganz einfach: Dieser Appell des ehemaligen Terminators stammte vom 06.01.2004. Auch damals musste der Anleihemarkt die Pleite abwenden.

Kalifornien ist danach nicht in die Pleite gerutscht. O.K.

Aber der US-Bundesstaat hat noch vor wenigen Wochen seine Verbindlichkeiten mit Schuldscheinen bezahlt. Wirklich geholfen haben die am Anleihemarkt aufgenommen Mittel nicht.

Frische Geldaufnahme am Anleihemarkt

Und nun, September 2009, soll es zum wiederholten Mal der Anleihemarkt richten. Schwarzenegger platziert für 8,8 Milliarden USD Anleihen mit der Laufzeit bis Mitte 2010. Die Anleger sollen mit dieser Investition am Anleihemarkt bis zu 1,5% Rendite erhalten.

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Schwarzenegger freut sich

Die Anleger zeigen Interesse und zeichnen die Papiere auf dem Anleihemarkt. Schwarzenegger freut sich (zu Recht). Aus seiner Sicht entspannt sich der Haushalt dadurch beziehungsweise die Sorgen werden in die Zukunft verschoben. Der Gouverneur hofft (!) auf Steuereinnahmen gegen Ende dieses Jahres und Anfang 2010.

1,5% maximale Rendite bei 15% Risiko

Die Investoren haben die Hoffnung auf Besserung und den Glauben daran, dass kein US-Bundesstaat in die Insolvenz abrutschen kann. Aber: Der Bundesstaat war im Februar dieses Jahres pleite. Rechnungen wurden nicht mehr bezahlt. Er hat Schuldscheine statt Dollarnoten für seine Verbindlichkeiten ausgegeben.

Ich gehe davon aus, dass Kalifornien seine auf dem Anleihemarkt aufgenommenen Gelder wieder “irgendwie” zurückzahlt. Aber wenn es bei Fälligkeit statt Dollar wieder nur Schuldscheine gibt?

Ein Investmentberater aus Los Angeles kaufte in diesem Sommer die Schuldscheine. Er bot Bargeld mit einem einen Abschlag von 15 %. Wenn das mit den am Anleihemarkt platzierten Geldern passiert, weil ein Investor eventuell im Frühjahr 2010 dringend “Bares” benötigt, wird das ein riesiges Verlustgeschäft.

Ehrlich gesagt: Bei der mageren Aussicht auf maximal 1,5% Rendite und dem hohen Risiko, da würde ich mein Geld lieber “unter dem Kopfkissen” verwahren. Na ja, Kopfkissen und Sicherheit, das ist so eine Sache . . .

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Der verhängnisvollste Fehler an der Börse

Die Anleger hoffen mit Schwarzenegger. Wieder mal wird Geld investiert, begründet auf der Hoffnung, dass “morgen” alles besser wird. Hier geht es in den Anleihemarkt. “Und wenn nicht alles besser wird, was dann?”, frage ich. Immerhin hat eine renommierte Rating-Agentur die Bonität des Bundesstaates dramatisch auf “hohes Risiko” herabgestuft.

Als hätte es die Crashs der Jahre 2000 bis 2003 und 2008 bis Jahr ? nicht gegeben. Die Anleger glauben und hoffen:

“Dieses Mal ist alles anders.”
- – -
Das ist der verhängnisvollste Fehler an der Börse.
Und dass dieser Glaube derzeit erneut grassiert, ist meine größte Sorge.

Mehr zum Anleihemarkt

Zum Thema Anleihemarkt habe ich schon zweimal geschrieben. Diese beiden Kommentare unterstreichen meine “Sorge”.

Thema Anleihemarkt am 20.08.2009: Anleihen droht Desaster

Thema Anleihemarkt am 11.06.2009: Unternehmensanleihen und Schrottpapiere

Zum guten Schluss: Nichts wäre mir lieber, als dass die Steuereinnahmen (nicht nur in Kalifornien) wieder so sprudeln, dass sich der Anleihemarkt entspannt und sich die Finanz- und Wirtschaftskrise verzieht, als wäre nie etwas gewesen. Allein mir fehlt der Glaube. Und solange werde ich nicht müde, Put Optionen als zwingende Depotbeimischung zu empfehlen. Und damit empfehle ich mich für heute

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