Auf dem NASDAQ 100 basierende ETFs (Exchange Traded Funds). Eine Investition in den QQQQ entspricht einer Investition in die Nasdaq.

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Rainer Heißmann
Chefanalyst und Chefredakteur Optionen-Profi

                               QTD 

Put-Option   

Woher stammt der Begriff Put-Option?

Bei dem Begriff Put-Option handelt es sich um einen Fachbegriff aus dem englischsprachigen Raum für eine Verkaufsoption.

Was bedeutet der Begriff Put-Option?

Bei einer Put Option, also einer Verkaufsoption, handelt es sich um eine solche Option, die dem Käufer das Recht einräumt, ein bestimmtes Gut zu einem schon heute fest vereinbarten Preis in einer ebenfalls heute vereinbarten Menge zu verkaufen. Dementsprechend hat auf der anderen Seite der Verkäufer der Put-Option die Pflicht, wenn er aus der Option heraus ausgeübt wird, den Basiswert in der vereinbarten Menge und zum vereinbarten Preis zu kaufen.

Ist eine Put-Option ein verpflichtendes Geschäft?

Das kommt darauf an. Ganz wichtig ist, dass es sich bei dem Kauf einer Put-Option nur um das Recht handelt, etwas kaufen zu dürfen, hingegen hat der Verkäufer einer Put-Option die Verpflichtung bei Ausübung der Put-Option durch den Käufer zu handeln. Also ist die Put-Option auf Käuferseiten mit keiner weiteren Verpflichtung als der Zahlung der Optionsprämie verbunden. Der Verkäufer einer Put-Option muss hingegen für den Fall, dass die Option ausgeübt wird, die geforderte Leistung erbringen und verkaufen.

Welche Unterschiede gibt es bei einer Put-Option?

Für den Fall, dass der Käufer bei einer Put-Option sein Recht nur zu einem bestimmten Zeitpunkt ausüben kann, handelt es sich um eine europäische Option. Befristet sich die Ausübung auf einen bestimmten Zeitraum, so handelt es sich um eine Option vom amerikanischen Typ.

Wann wird der Käufer einer Put-Option sein Recht ausüben?

Regelmäßig übt ein Käufer sein Recht nur dann aus, wenn der Preis des Basiswertes unter dem Ausübungspreis liegt.

Abstraktes Beispiel für eine Put-Option

Stellen Sie sich vor, Sie haben einen Kunden, der einen Neuwagen kaufen will. Er will Ihnen seinen Gebrauchten für 20.000 € in Zahlung geben. Ein anderer Kunde sucht genau ein solches Auto und will maximal 22.000 € bezahlen. Sie sind grundsätzlich bereit, den Wagen, den Sie in Kürze in Zahlung nehmen, für 22.000 € zu verkaufen. Denn damit verdienen Sie schnelle 2.000 €. Sie haben aber in den nächsten 10 Tagen noch mehrere Interessenten für so ein Auto. Da kann es sein, dass Sie das Auto in den kommenden Tagen sogar für 25.000 € (oder mehr) verkaufen) können. Es kann aber auch sein, dass Sie am Ende aller Verkaufsgespräche mit leeren Händen dastehen, weil alle anderen Interessenten abgesagt haben.

Sie bieten dem Interessenten ein Geschäft an: „Ich gebe Ihnen jetzt und hier 500 €. Dafür unterschreiben Sie mir, dass Sie dieses Auto 10 Tage lang auf jeden Fall zum Preis von 22.000 € kaufen werden. Wenn ich Ihnen das Auto innerhalb der 10 Tage nicht anbiete, können Sie das Geld behalten.“ Der Kunde hat es mit seinem Kauf überhaupt nicht eilig. Deshalb ist er hocherfreut. Er nimmt die schnell verdienten 500 € und zieht von dannen.

Sie, als Autohändler, wissen aber, dass Sie das Auto auf jeden Fall mit Gewinn verkaufen können. Ihr Einkaufspreis liegt bei 20.000 €. Ihr Mindestverkaufspreis liegt bei 22.000 €. Davon ziehen Sie die 500 € ab, die Sie dem Interessenten gegeben haben. Bleiben sichere 1.500 € Gewinn.

Nun stellen Sie sich vor, es dringt eine Nachricht an die Öffentlichkeit, dass es in naher Zukunft ein Auto geben wird, das dieselbe Ausstattung wie dieser Gebrauchte haben wird. Das Auto soll aber sehr kostengünstig gebaut werden. Neupreis: 22.000 €. Die Gebrauchtwagenpreise stürzen sofort in den Keller. Ihr Neuwageninteressent ist jetzt bereit, Ihnen das Auto für 17.000 € in Zahlung zu geben. Sie haben aber nach wie vor das Recht, dieses Auto für 22.000 € zu verkaufen.

Für dieses Recht haben Sie 500 € bezahlt. Jetzt ist das Recht aber 5.000 € wert.

Sie haben für die vereinbarte Zeit von 10 Tagen wieder 3 Möglichkeiten:

1. Sie können das Auto zum verbindlich vereinbarten Preis verkaufen.

2. Sie können Ihr Recht auf diesen Autoverkauf mit Gewinn verkaufen.

3. Sie tun nichts und lassen das Recht verfallen.

Kurz: Sie können das Auto verkaufen, das Recht zum Verkauf verkaufen oder auch verfallen lassen – und das ist exakt die Beschreibung für einen Put.

Woher stammt der Begriff Put?

Bei dem Begriff Put oder auch Put Option handelt es sich um einen Fachbegriff aus dem englischsprachigen Raum für eine Verkaufoption.

Was bedeutet der Begriff Put?

Bei einer Put Option, also einer Verkaufoption, handelt es sich um eine solche Option, die dem Käufer das Recht einräumt, ein bestimmtes Gut zu einem schon heute fest vereinbarten Preis in einer ebenfalls heute vereinbarten Menge zu verkaufen.

Ist ein Put ein verpflichtendes Geschäft?

Das kommt darauf an. Ganz wichtig ist, dass es sich bei dem Kauf einer Put Option nur um das Recht handelt, etwas kaufen zu dürfen, hingegen hat der Verkäufer eines Put die Verpflichtung, bei Ausübung des Puts durch den Käufer zu handeln. Also ist der Put auf Käuferseiten mit keiner weiteren Verpflichtung als der Zahlung der Optionsprämie verbunden. Der Verkäufer eines Puts muss hingegen für den Fall, dass die Option ausgeübt wird, die geforderte Leistung erbringen und verkaufen.

Welche Unterschiede gibt es bei einem Put?

Für den Fall, dass der Käufer bei einem Put sein Recht nur zu einem bestimmten Zeitpunkt ausüben kann, handelt es sich um eine europäische Option. Befristet sich die Ausübung auf einen bestimmten Zeitraum, so handelt es sich um eine Option vom amerikanischen Typ.

Wann wird der Käufer eines Puts sein Recht ausüben?

Regelmäßig übt ein Käufer sein Recht nur dann aus, wenn der Preis des Basiswertes unter dem Ausübungspreis liegt.

Abstraktes Beispiel für einen Put?

Stellen Sie sich vor, Sie haben einen Kunden, der einen Neuwagen kaufen will. Er will Ihnen seinen Gebrauchten für 20.000 € in Zahlung geben. Ein anderer Kunde sucht genau ein solches Auto und will maximal 22.000 € bezahlen. Sie sind grundsätzlich bereit, den Wagen, den Sie in Kürze in Zahlung nehmen, für 22.000 € zu verkaufen. Denn damit verdienen Sie schnelle 2.000 €. Sie haben aber in den nächsten 10 Tagen noch mehrere Interessenten für ein solches Auto. Da kann es sein, dass Sie das Auto in den kommenden Tagen sogar für 25.000 € (oder mehr) verkaufen können. Es kann aber auch sein, dass Sie am Ende aller Verkaufsgespräche mit leeren Händen dastehen, weil alle anderen Interessenten abgesagt haben.

Sie bieten dem Interessenten ein Geschäft an: „Ich gebe Ihnen jetzt und hier 500 €. Dafür unterschreiben Sie mir, dass Sie dieses Auto 10 Tage lang auf jeden Fall zum Preis von 22.000 € kaufen werden. Wenn ich Ihnen das Auto innerhalb der 10 Tage nicht anbiete, können Sie das Geld behalten.“ Der Kunde hat es mit seinem Kauf überhaupt nicht eilig. Deshalb ist er hocherfreut. Er nimmt die schnell verdienten 500 € und zieht von dannen.

Sie, als Autohändler, wissen aber, dass Sie das Auto auf jeden Fall mit Gewinn verkaufen können. Ihr Einkaufspreis liegt bei 20.000 €. Ihr Mindestverkaufspreis liegt bei 22.000 €. Davon ziehen Sie die 500 € ab, die Sie dem Interessenten gegeben haben. Bleiben sichere 1.500 € Gewinn.

Nun stellen Sie sich vor, es dringt eine Nachricht an die Öffentlichkeit, dass es in naher Zukunft ein Auto geben wird, das dieselbe Ausstattung wie dieser Gebrauchte haben wird. Das Auto soll aber sehr kostengünstig gebaut werden. Neupreis: 22.000 €. Die Gebrauchtwagenpreise stürzen sofort in den Keller. Ihr Neuwageninteressent ist jetzt bereit, Ihnen das Auto für 17.000 € in Zahlung zu geben. Sie haben aber nach wie vor das Recht, dieses Auto für 22.000 € zu verkaufen.

Für dieses Recht haben Sie 500 € bezahlt. Jetzt ist das Recht aber 5.000 € wert.

Sie haben für die vereinbarte Zeit von 10 Tagen wieder 3 Möglichkeiten:

1. Sie können das Auto zum verbindlich vereinbarten Preis verkaufen.

2. Sie können Ihr Recht auf diesen Autoverkauf mit Gewinn verkaufen.

3. Sie tun nichts und lassen das Recht verfallen.

Kurz: Sie können das Auto verkaufen, das Recht zum Verkauf verkaufen oder auch verfallen lassen – und das ist exakt die Beschreibung für einen Put.

Was verbirgt sich hinter dem Begriff Preisspanne?

Hinter dem Begriff Preisspanne verbirgt sich eine Spanne bzw. Differenz zwischen zwei Preisen an der Börse.

Zwischen welchen zwei Preisen an der Börse bewegt sich die Preisspanne?

Die Preisspanne ist die Differenz zwischen Geld- und Briefkurs an der Börse.

Was verbirgt sich hinter dem Fachbegriff Geldkurs?

Der Geldkurs gibt Anlegern in Optionen eine Indikation darüber, wie der höchste Preis bislang war, zu dem ein Teilnehmer am Markt bereit war, das entsprechende Papier zu verkaufen. Es handelt sich dabei um einen Preis, den ein Teilnehmer im Markt bereits geboten hat.

Was verbirgt sich hinter dem  Fachbegriff Briefkurs?

Der Brief-Kurs gibt Anlegern in Optionen eine Indikation darüber, wie der höchste Preis bislang war, zu dem ein Teilnehmer am Markt bereit war, das entsprechende Papier zu kaufen. Es handelt sich dabei um einen Preis, den ein Teilnehmer im Markt bereits geboten hat.

Was ist dementsprechend die Preisspanne?

Dementsprechend ist die Preisspanne, die Spanne zwischen den Preisen zu denen Teilnehmer am Markt bereit sind zu kaufen, bzw. zu verkaufen.

Wie sehen Beispiele für Preisspannen aus?

In der nachfolgenden Tabelle können Sie Beispiele für Preisspannen sehen.

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Rainer Heißmann
Chefanalyst und Chefredakteur Optionen-Profi

                               PSI 20 INDEX 

Prämie          

Worum handelt es sich bei der Prämie einer Option?

Bei der Prämie einer Option handelt es sich immer um einen Geldbetrag.

Warum wird die Prämie einer Option gezahlt?

Mit der Prämie einer Option wird das sich daraus ergebende Recht bezahlt und vergütet.

Gibt es einen anderen Begriff für die Prämie einer Option?

Ja. Neben dem Begriff Optionsprämie ist ebenfalls der Begriff Optionspreis gebräuchlich.

Wer erhält die Prämie einer Option?

Die Prämie einer Option erhält immer der, der das Recht aus der Option abgibt.

Wer erhält und wer bezahlt bei einer Kaufoption die Prämie aus der Option?

Bei einer Kaufoption erhält der Verkäufer die Prämie der Option. Der Käufer der Kaufoption muss dem Verkäufer die Prämie bezahlen.

Wer erhält und wer bezahlt bei einer Verkaufsoption die Prämie aus der Option?

Bei einer Verkaufsoption erhält der Verkäufer die Prämie der Option. Der Käufer der Verkaufsoption muss dem Verkäufer die Prämie bezahlen.

Wie sieht die Zahlung der Prämie einer Option beispielhaft aus?

Die Bezahlung der Prämie einer Option sieht beispielhaft wie folgt aus.

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Chefanalyst und Chefredakteur Optionen-Profi

                               Preisspanne 

Power Shares QQQ         

Woher kommt der Begriff Portfolio?

Der Begriff Portfolio kommt aus der lateinischen Sprache.

Was bedeutet der Begriff Portfolio in der deutschen Sprache?

Der Begriff Portfolio setzt sich aus zwei lateinischen Wörtern zusammen. Dabei handelt es sich zum einen um das Verb portare, welches die Bedeutung „tragen oder sammeln“ hat sowie das Substantiv folium, welches übersetzt „das Blatt“ bedeutet. Somit können Sie dies mit Blätter zusammentragen oder sammeln übersetzen.

Was versteht man im Finanzbereich unter einem Portfolio?

In der Finanzwelt existiert der Begriff Portfolio im Zusammenhang mit Wertpapieren oder Rechten, die zu Investitionszwecken gekauft wurden.

Welchen Arten von Portfolios gibt es?

Es gibt Aktienportfolios, Optionsportfolios, Rentenportfolios, Mischportfolios und viele mehr.

Wie sieht ein Beispiel für ein Aktienportfolio aus?

Ein Beispiel für ein reines Aktiendepot können Sie anhand der folgenden Tabelle ersehen. Hierbei handelt es sich um eine Momentaufnahme aus Heißmanns Königsklasse.

Wie sieht ein Beispiel für ein Optionenportfolio aus?

Ein Beispiel für ein reines Optionendepot können Sie anhand der folgenden Tabelle ersehen. Hierbei handelt es sich um eine Momentaufnahme aus Heißmanns Königsklasse.

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Rainer Heißmann
Chefanalyst und Chefredakteur Optionen-Profi

                               Portfoliotheorie 

Platzierung einer Kauforder       

Woher stammt der Begriff Performance?

Der Begriff Performance stammt aus dem englischen Sprachraum und hat die Bedeutung von Leistung oder Entwicklung.

Welche Bedeutung hat der Begriff Performance an den Börsen?

An den Börsen hat der Begriff Performance die Bedeutung von Wertentwicklung. Also wie sich ein Index oder eine Aktie von ihrem Wert her in einem gewissen Zeitraum entwickelt hat. Die Performance wird immer als relative Größe, also als Prozentwert, angegeben.

Wie sieht ein Beispiel für eine Performance aus?

Nachfolgend sehen Sie die Wertentwicklung bzw. Performance des DAX auf Basis der Wochenschlusskurse.

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Chefanalyst und Chefredakteur Optionen-Profi

                               PSEI

Orderzusatz
 

Was verbirgt sich hinter der Optionspreistheorie?

Grundsätzlich verbergen sich hinter der Optionspreistheorie mathematische Modelle, die zum Ziel haben, einen fairen Preis einer Option zu bestimmen.

Wie setzt sich der Optionspreis grundsätzlich zusammen?

Der Optionspreis setzt sich grundsätzlich aus zwei Komponenten zusammen. Die Komponenten werden innerer Wert und Zeitwert genannt.

Was ist mit dem inneren Wert einer Option gemeint?

Der innere Wert einer Option lässt sich anhand Rahmenbedingungen am Markt und der Ausstattung der Option ermitteln.

1. Bei Call-Optionen ermittelt sich der innere Wert wie folgt:

Aktueller Aktienkurs abzüglich Basispreis der Option entspricht dem inneren Wert.

1. Bei Put-Optionen ermittelt sich der innere Wert wie folgt:

Basispreis der Option abzüglich aktuellen Aktienkurses entspricht dem inneren Wert.

Der innere Wert kann dabei aber niemals kleiner 0 sein.

Was ist mit dem Zeitwert einer Option gemeint?

Eine Option hat immer (bis zu ihrer Fälligkeit) eine Restlaufzeit. In Erwartung einer Wertveränderung bestimmt sich dann der Zeitwert aus folgender Formel:

Der Zeitwert entspricht dem Optionspreis abzüglich dem inneren Wert.

Da der innere Wert minimal 0 sein kann, kann der Optionspreis auch vollständig aus Zeitwert bestehen.

Welche Verfahren gibt es in der Optionspreistheorie zur Bestimmung des Optionspreises?

Grundsätzlich bestehen zwei unterschiedliche Verfahrensweisen, die in sich zum Teil auch nochmal differieren, um einen fairen Optionspreis zu bilden.

Die erste Verfahrensweise basiert auf Schätzungen (ohne getroffene Annahmen) über die Entwicklung der Aktienkurse und damit einhergehende Wahrscheinlichkeiten.

Die zweite Verfahrensweise basiert auf getroffene Annahmen. Das bekannteste Modell dieser Verfahrensweise ist das Black-Scholes-Modell.

Welche Größen sind in der Optionspreistheorie vertreten und wie sehen diese beispielhaft inklusive der Sensitivitäten aus?

Anhand der folgenden Tabelle können Sie wichtige Größen aus der Optionspreistheorie inklusive der Sensitivitäten ersehen.

Als Ermittlungsgrößen werden dabei  der aktuelle Kurs des Basiswertes, risikofreie Zins, der Basispreis der Option, die Restlaufzeit der Option und die jährliche Volatilität benötigt.

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                               Optionsschein 

Optionspreismodell       

Was verbirgt sich hinter dem Begriff der Optionspreismodelle?

Grundsätzlich verbergen sich hinter dem Begriff der Optionspreismodelle mathematische Modelle, die zum Ziel haben, einen fairen Preis einer Option zu bestimmen.

Wie setzt sich der Optionspreis grundsätzlich zusammen?

Der Optionspreis setzt sich grundsätzlich aus zwei Komponenten zusammen. Die Komponenten werden innerer Wert und Zeitwert genannt.

Welche Verfahren gibt es bei den Optionspreismodellen zur Bestimmung des Optionspreises?

Grundsätzlich bestehen zwei unterschiedliche Verfahrensweisen, die in sich zum Teil auch nochmal differieren, um einen fairen Optionspreis zu bilden.

Die erste Verfahrensweise basiert auf Schätzungen (ohne getroffene Annahmen) über die Entwicklung der Aktienkurse und damit einhergehende Wahrscheinlichkeiten.

Die zweite Verfahrensweise basiert auf getroffene Annahmen. Das bekannteste Modell dieser Verfahrensweise ist das Black-Scholes-Modell. Daneben existieren noch beispielsweise das Geske-Call-Modell, das Geske-Johnson-Put-Modell, das Kassouf-Modell oder das Samuelson-Modell.

Wer hat die Black-Scholes-Formel entwickelt?

Die Black-Scholes-Formel wurde von Fischer Black und Myron S. Scholes entwickelt.

An welchen Bereich ist die Black-Scholes-Formel angelehnt?

Die Black-Scholes-Formel wurde ihrem Ursprung nach aus der Physik genommen und für die Wirtschaft umgewandelt. Ursprünglich kam sie aus dem Bereich der Wärmeausdehnung.

Welche Größen sind in der Optionsmodelle vertreten und wie sehen diese beispielhaft inklusive der Sensitivitäten aus?

Anhand der folgenden Tabelle können Sie wichtige Größen aus den Optionspreismodellen inklusive der Sensitivitäten ersehen.

Als Ermittlungsgrößen werden dabei  der aktuelle Kurs des Basiswertes, risikofreie Zins, der Basispreis der Option, die Restlaufzeit der Option und die jährliche Volatilität benötigt.

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                               Optionspreistheorie 

Optionspreis      

Was besagt der Optionspreis?

Der Optionspreis ist der Preis der Option. Also dementsprechend handelt es sich bei einem Optionspreis um den Preis, den der Käufer der Option an den Verkäufer der Option bezahlen muss.

Gibt es noch einen anderen Begriff für das Fachwort Optionspreis?

Ja. Es gibt noch einen weiteren Begriff für Optionspreis der im allgemeinen Sprachgebrauch verbreitet ist. Dieser Begriff lautet Optionsprämie. Die Begriffe können synonym verwendet werden.

Gibt es sowohl bei Call- als Put-Optionen einen Optionspreis?

Ja. Sowohl Call- als auch Put-Optionen haben einen Optionspreis.

Wovon hängt der Optionspreis ab?

Für den Optionspreis haben verschiedene Größen prägenden Einfluss. Zunächst einmal sind dies der aktuelle Kurs des Basiswertes, der Basispreis und die Restlaufzeit der Option. Außerdem fließen in die Optionspreisbildung die Volatilität, also die Schwankungsbreite, des Basiswertes, der risikofrei am Markt zu erzielende Zins und eventuell erwartete Dividendenzahlungen ein. Anhand derer kann der Preis der Option ermittelt werden und die Sensitivitäten, also Preisausschläge in Abhängigkeit von Veränderungen der einzelnen Einflussgrößen.

Wie sehen Optionspreise in verschiedenen Szenarien und die damit in Zusammenhang stehenden Sensitivitäten aus?

In der folgenden Tabelle können Sie Optionspreise in verschiedenen Szenarien und die damit in Zusammenhang stehenden Sensitivitäten ersehen.

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                               Optionspreismodell

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